食品饮料、美容护理行业月报:疫情缓解 消费回
2022-08-05 

  茅五泸零售价基本稳定;5 月我国啤酒产量为356.7 万千升,同比-0.70%,基本恢复到去年同期水平。我国进口啤酒数量为45,990万千升,同比-25%;进口平均单价为1267.38 美元/千升,同比+4.0%。

  主产省份生鲜乳平均价格4.12 元/公斤,同比-4.2%;全球乳制品交易平均价格4600 美元/吨,环比-1.3%,乳制品成本压力进一步趋缓。

  建议关注:疫情防控对消费场景的影响逐渐消退,6 月份社零总额3.87 万亿元,同比+3.1%,修复节奏较快。:2022Q2 局部受疫情扰动且为传统淡季,预计板块业绩呈现回落及分化。建议关注具备较高确定性及韧性的高端白酒贵州茅台、泸州老窖,业绩弹性不断释放的次高端白酒山西汾酒、舍得酒业,同时关注具备估值优势的五粮液、洋河股份。啤酒:受疫情影响Q2 啤酒板块预计业绩受挫。暑期旺季到来及消费场景修复,叠加包材成本下降,龙头公司高端化趋势不改,利润弹性释放可期。建议关注青岛啤酒、e星·体育(APP)官方网站重庆啤酒、华润啤酒;乳制品:虽然疫情造成短期扰动,但原奶价格小幅回落,乳企成本压力下行。消费者对牛奶品质的关注推动着高端牛奶的需求,预计利润率同比继续提升。

  美容护理:化妆品:2022 年6 月,在疫情防控形势向好、618 大促的加持下,我国限额以上企业化妆品类零售额424 亿元,同比+8.1%。

  在3-5 月连续三个月同比负增长后,行业迎来正增长拐点。从线%,天猫平台护肤和彩妆6 月合计GMV268 亿元,同比-5%。行业持续分化,珀莱雅、贝泰妮表现亮眼。:22H1天猫GMV14.44 亿元,同比+80%,抖音GMV5.47 亿元,同比+70%;彩棠天猫GMV2.03 亿元,同比+58%,抖音GMV1.3 亿元,同比+796%。公司再发股权激励计划,业绩目标维持高增,彰显长期发展信心。:22H1 薇诺娜天猫GMV12.08亿元,同比+44%,抖音GMV2.86 亿元,同比+256%。医美:爱美客重新递交港股上市申请,若成功赴港上市,募集资金将用于开拓产品管线,投资、收购和授权许可安排等,利于丰富产品矩阵,巩固领先地位。

  6 月以来疫情影响减弱,线下消费场景恢复后需求有望逐渐回补。行业严监管下,水货、假货加速出清,利于资质壁垒显著的头部厂商。

  建议关注:彰显信心,618 表现亮眼,大单品策略持续验证的珀莱雅;国内敏感肌护肤龙头地位稳固,薇诺娜Baby 有望构建第二生长曲线的;线下消费场景逐步恢复,资质壁垒显著,濡白天使推广提速的医美针剂龙头;疫情、特渠改革、超头合作停止等负面影响逐步消化,预计22H1 业绩触底后有望边际改善的上海家化。

  疫情反复风险;原材料短缺或价格大幅波动;新产品或新品牌推广不及预期;线上流量成本提升;行业竞争加剧;宏观经济承压导致消费需求不景气的风险。

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