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2022-06-19 

  跌幅较大,分别下跌24.19%、23.30%。4 月化妆品及医美板块上市公司的21 年及22Q1

  产品备案数量继续回升、头部品牌持续推新,随季节性陆续上市防晒、美白等品类新品,同时优化产品结构,加大精华等高价值量大单品打造:4 月珀莱雅、上海家化化妆品备案数量环比提升,华熙生物持平。新增备案10 件,其中彩棠备案2 款凝妆喷雾,新增备案9 件,较3 月均有所提升。4 月备案18 件,与3 月持平,主要为面膜、精华类产品。4 月主要国产品牌均推出新品,推出2 款精华液与1款精华霜,彩棠上新1 款定妆喷雾;薇诺娜上新1 款精粹水与1 款舒润霜;润百颜上新1 款玻尿酸面膜。

  1)护肤品:4 月销售额下滑,产品均价环比回落。2022 年4 月,淘系(天猫+淘宝)护肤品实现销售额121 亿元,同比-16.9%,环比-26.8%;4 月淘系护肤品销量0.9亿件,环比-14.8%。护肤品牌方面,4 月份国产品牌珀莱雅、薇诺娜、自然堂、百雀羚均跻身淘系平台销售额TOP20.其中,1)珀莱雅:4 月份淘系平台销售额2.2 亿元,同比增长60.1%;2)薇诺娜:4 月份淘系平台销售额1.6 亿元,同比增长13.8%。

  2)彩妆:4 月彩妆均价、销量均环比下降,销售额表现欠佳。2022 年4 月,淘系(天猫+淘宝)彩妆实现销售额42 亿元,同比增速-35.1%,环比增速-29.7%;4 月淘系彩妆的销量达0.7 亿件,环比-22.9%。品牌方面,国产彩妆品牌花西子、COLORKEY、完美日记、INTO YOU、尔木萄、卡姿兰均稳居平台彩妆销售额TOP20.其中彩棠4 月份淘系平台销售额0.2 亿元,同比增长-13.3%抖音化妆品销售情况:

  抖音22 年4 月化妆品整体销额74 亿元,环比下降6.1%。1-4 月化妆品销额规模为268 亿元。其中,1)护肤品:4 月销额56 亿元,环比下降5%。2)彩妆:4 月销额14 亿元,环比下降9.1.品牌方面:1)护肤品,珀莱雅环比小幅下滑排名第三,预估销售额1.0 亿元,环比-4%,4 月销量58.4 万件,环比-7%;均价170 元/件,环比+3%。瑷尔博士销售额0.4 亿元,环比+34%,月销量27.7 万件,环比+26%,均价127 元/件,环比+6%。薇诺娜4 月排名第24,销售额0.3 亿元,环比-43.59%,销量16.3 万件,环比-39.21%,均价200.48 元/件,环比-7.21%。润百颜销售额排名26 位,4 月销售额0.3 亿元,环比-16.34%,销量11.7 万件,环比-24.67%,均价274.96 元/件,环比11.06%。2)彩妆,彩棠排名第11,预估销售额0.2 亿元,环比-20%,销量10.9 万件,环比-21%,均价168 元,环比+1%。

  投资建议:从4 月线上销售跟踪情况来看,疫情下物流受阻,线上销售受到一定影响,各平台护肤、彩妆环比不同程度下滑,国产头部护肤品牌珀莱雅、销额环比下降35%-45%,同比维持正增长,表现突出。头部品牌推新节奏稳定,业绩持续成长确定性强,关注疫情后物流恢复及终端消费的需求修复带来的销售反弹。建议关注敏感肌护肤品龙头(300957.SZ),运营高效、大单品策略持续验证、多渠道布局的国货美妆龙头珀莱雅(603605.SH),产品差异化布局、资质优势显著、再生针剂赛道即将放量的医美针剂龙头(300896.SZ)、全球第一大玻尿酸供应商(688363.SH)、生物医药+生态健康双轮驱动鲁商发展(600223.SH)。

  风险提示:股东解禁减持抛压;行业监管环境超预期变化;产品研发和注册风险;重大医疗事故风险;原材料价格大幅波动;研发进度不及预期;新品上市不及预期;新品市场需求不及预期;市场竞争加剧;产品价格下行风险;产品质量问题;疫情反复冲击线上线下渠道销售;线上流量成本快速提升风险;重大宏观经济承压需求疲弱。E星体育(中国)在线app官方-E星平台入口

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