浙商医美:美容护理培育钻石新消费行业周报
2022-05-27 

  医美需求景气度较为确定,cagr≥20%。医美属消费升级赛道,低渗透、高增长。据Frost & Sullivan,15-20年医美CAGR 19%,其中注射医美行业CAGR 25%(且2020年受疫情影响增速放缓),未来5年将维持20%+增速。

  疫情后反弹确定性佳:粘性佳、复购属性强、目标客群消费力有保障等。轻医美复购率高、消费粘性强,且医美医院在疫情期间组织大量团购优惠活动;另外医美属消费升级赛道,通常面向收入稳定的中高消费人群,消费力更有保障。

  龙头公司业绩持续兑现:爱美客近七个季度环比逐季提升,同比维持60%以上增长。21年Q1-Q4收入同比+228%/+130%/+75%/+74%,归母净利+297%/+114%/+98%/+67%,业绩持续兑现,增长逻辑不断验证;22Q1华东医药少女针超预期兑现。海外龙头艾尔建22Q1医美营收13.7亿美元(+21%),保妥适与乔雅登贡献收入6.4亿美元(+34%)/4.1亿美元(+28%)。

  化妆品:疫情扰动+原料涨价+供应链受阻,行业面临较大挑战;618有望迎来历史新高的折扣力度,预计行业马太效应更加明显

  化妆品原料普涨+疫情扰动,4月化妆品上下游承压:一方面,受上游原油等原料价格上涨,叠加运输、国际形势复杂等因素影响,巴斯夫、LG化学等多家原料厂商涨价,或继续带动化妆品基础原材料价格普涨,化妆品制造商有所承压。另一方面,国内疫情区域扰动,上海工厂/仓库停工、浙江、广东等地发货受影响。5月以来,上海工厂生产已陆续恢复但物流仍受阻;山东、北京区域疫情扰动,行业面临较大挑战。

  618渠道折扣补贴力度有望创历史新高,头部品牌积极备货,预计马太效应更加明显:渠道端来看,今年618折扣力度预计有望创历史新高。天猫宣布618期间商品跨店满减调整为“满300减50”,超出去年双十一“满300减40”的折扣力度;京东推出30项“三减三优”,助力中小商家。品牌端来看,一方面,较大的折扣幅度“劝退”部分中小玩家;另一方面,各头部玩家虽受疫情、原料涨价、供应链等影响,寄希望于618奋力一搏,通过提前排产、备选工厂等工作的落实,重点布局供应链,积极备战。预计行业马太效应将更加明显。E星体育(中国)app下载-手机版app下载

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